亚盘市场行情
周一，市场等待特朗普设定的最新最后期限，并对日本干预汇率持谨慎态度，美元指数失守100大关，截至目前，美元指数报价100.03。
外汇市场基本面综述
伊朗局势：
①特朗普：周二是达成协议的最后期限（北京时间周三早八点）；伊朗的提案不够好；已经制定了一套方案，4个小时内摧毁伊朗桥梁和发电厂；与其让伊朗收海峡过路费，不如让美国来收。
②美媒：美伊调解方为争取45天停火做最后努力。
③伊朗传达对美国提案的答复，拒绝临时停火，强调永久结束战争。回应包含伊朗提出的十条要求。
④霍尔木兹海峡船只通行数量升至3月初以来最高水平。
⑤内塔尼亚胡上周日在与特朗普的通话中敦促特朗普暂时不要寻求停火。
⑥以军称空袭伊朗最大石油化工设施。
⑦伊朗革命卫队情报机构负责人身亡。・⑧伊朗外交部：美方营救飞行员行动或为窃取浓缩铀。
⑨以防长：已指示军方继续全力打击伊朗的国家基础设施。
⑩伊朗官员：不会以“临时停火”为交换条件重新开放霍尔木兹海峡。
美联储两官员警告通胀形势严峻，暗示他们收紧而非放宽的货币政策。
富国银行、花旗集团推迟美联储降息预期。・美国3月服务业物价指数飙升，创2022年10月以来新高。
机构观点汇总
大摩前瞻美国3月CPI：核心CPI料继续放缓，商品价格涨幅近乎为零
3月核心CPI月率或将录得0.19%，推动年率录得2.6%，略低于2月报告中的数据。预计核心商品价格将处于正值区间，但可能接近零。我们认为关税传导效应在3月仍在持续，但也预计汽车价格涨幅保持在较低水平，且服装价格在2月强劲上涨后会出现回落。由于季节性回补，加上租金上涨和机票价格正增长，核心服务价格增速有所放缓。受油价上涨推高汽油价格影响，整体CPI月率或录得0.84%，推动年率升至3.3%，未经季节调整指数为330.337，这将成为自2022年俄乌冲突导致石油市场中断以来的最高读数。
野村证券前瞻美国3月CPI：核心商品成本传导已至终端，核心通胀应该...
本周五将公布美国3月CPI报告，预计核心月率将从2月的0.216%小幅上升至0.286%，主要受核心商品价格上涨推动。我们预计波动较大的二手车价格在3月停止下跌，新车价格继续以温和步伐上涨。此外，高于往常的退税支撑了强劲的消费者需求，似乎更广泛地推高了包括服装在内的商品价格。我们认为，因半导体和某些金属供应短缺导致的生产商生产成本上升，可能已开始传导至音频设备、电脑和家电等消费品成品价格。在服务方面，我们预计业主等效租金通胀略有反弹，机票价格继续稳健上涨，而医疗保健通胀在2月意外走强后可能放缓。
而在非核心CPI的分项当中，预计由美以伊战争带来的能源价格冲击将推动3月能源价格分项月率上涨10.9%，其中汽油价格涨幅居前。综合来看，可能会导致3月整体CPI月率录得0.971%。基于我们对CPI和PPI数据的预测，我们预计3月核心PCE月率为0.263%。
花旗前瞻美国3月CPI：强非农叠加高通胀将强化美联储官员的鹰派语调
预计受到汽油价格飙升的影响，美国3月整体CPI月率将录得0.9%的涨幅，推动年率录得3.3%。而剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI月率应保持在0.2%附近，因为住房通胀放缓和服务业疲软抵消了二手车的暂时性提振。但由于整合和核心CPI月率以及年率仍高于2%的目标水平，叠加3月劳动力市场表现较高，美联储官员可能会继续发表鹰派言论。
此外，预计2月核心PCE月率应再次远高于核心CPI，或录得0.37%，延续了近期的分化走势。预计价格压力主要来自核心商品（尤其是计算机软件及配件），而住房价格降温，服务价格保持粘性，不过金融服务价格下降可能很快有助于抵消近期商品和机票价格的上涨压力。
汇丰银行：在“美国例外论”的阴影之下，投资者对欧元区资产兴趣在增加
过去三年，流入欧洲股市和债券的跨境资金显着加强。部分原因在于对美国资产的情绪因关税和政策不确定性而降温。但也有迹象表明，由于全球增长差异收窄以及更积极的财政政策背景，投资者对欧洲的兴趣正在增加。
在股市方面，近年来被动资金流和技术领先地位的吸引力向美国倾斜。但数据显示这一情况正在趋于稳定，流入欧洲的被动资金正在上升，这强化了市场不再仅将其视为周期性交易机会的观点。同时，在固定收益领域，有证据表明投资者正从传统的德国国债避险，转向高收益的投资级信用债，将其作为风险收益比更平衡的防御性配置。
总体而言，虽然欧洲未能免受近期波动的冲击，但有迹象表明，欧洲正经历从“复苏叙事”向“更稳定收益来源”的长周期转变。
周一，市场等待特朗普设定的最新最后期限，并对日本干预汇率持谨慎态度，美元指数失守100大关，截至目前，美元指数报价100.03。
伊朗局势：
①特朗普：周二是达成协议的最后期限（北京时间周三早八点）；伊朗的提案不够好；已经制定了一套方案，4个小时内摧毁伊朗桥梁和发电厂；与其让伊朗收海峡过路费，不如让美国来收。
②美媒：美伊调解方为争取45天停火做最后努力。
③伊朗传达对美国提案的答复，拒绝临时停火，强调永久结束战争。回应包含伊朗提出的十条要求。
④霍尔木兹海峡船只通行数量升至3月初以来最高水平。
⑤内塔尼亚胡上周日在与特朗普的通话中敦促特朗普暂时不要寻求停火。
⑥以军称空袭伊朗最大石油化工设施。
⑦伊朗革命卫队情报机构负责人身亡。・⑧伊朗外交部：美方营救飞行员行动或为窃取浓缩铀。
⑨以防长：已指示军方继续全力打击伊朗的国家基础设施。
⑩伊朗官员：不会以“临时停火”为交换条件重新开放霍尔木兹海峡。
美联储两官员警告通胀形势严峻，暗示他们收紧而非放宽的货币政策。
富国银行、花旗集团推迟美联储降息预期。・美国3月服务业物价指数飙升，创2022年10月以来新高。
机构观点汇总
大摩前瞻美国3月CPI：核心CPI料继续放缓，商品价格涨幅近乎为零
3月核心CPI月率或将录得0.19%，推动年率录得2.6%，略低于2月报告中的数据。预计核心商品价格将处于正值区间，但可能接近零。我们认为关税传导效应在3月仍在持续，但也预计汽车价格涨幅保持在较低水平，且服装价格在2月强劲上涨后会出现回落。由于季节性回补，加上租金上涨和机票价格正增长，核心服务价格增速有所放缓。受油价上涨推高汽油价格影响，整体CPI月率或录得0.84%，推动年率升至3.3%，未经季节调整指数为330.337，这将成为自2022年俄乌冲突导致石油市场中断以来的最高读数。
野村证券前瞻美国3月CPI：核心商品成本传导已至终端，核心通胀应该...
本周五将公布美国3月CPI报告，预计核心月率将从2月的0.216%小幅上升至0.286%，主要受核心商品价格上涨推动。我们预计波动较大的二手车价格在3月停止下跌，新车价格继续以温和步伐上涨。此外，高于往常的退税支撑了强劲的消费者需求，似乎更广泛地推高了包括服装在内的商品价格。我们认为，因半导体和某些金属供应短缺导致的生产商生产成本上升，可能已开始传导至音频设备、电脑和家电等消费品成品价格。在服务方面，我们预计业主等效租金通胀略有反弹，机票价格继续稳健上涨，而医疗保健通胀在2月意外走强后可能放缓。
而在非核心CPI的分项当中，预计由美以伊战争带来的能源价格冲击将推动3月能源价格分项月率上涨10.9%，其中汽油价格涨幅居前。综合来看，可能会导致3月整体CPI月率录得0.971%。基于我们对CPI和PPI数据的预测，我们预计3月核心PCE月率为0.263%。
花旗前瞻美国3月CPI：强非农叠加高通胀将强化美联储官员的鹰派语调
预计受到汽油价格飙升的影响，美国3月整体CPI月率将录得0.9%的涨幅，推动年率录得3.3%。而剔除波动较大的食品和能源价格的核心CPI月率应保持在0.2%附近，因为住房通胀放缓和服务业疲软抵消了二手车的暂时性提振。但由于整合和核心CPI月率以及年率仍高于2%的目标水平，叠加3月劳动力市场表现较高，美联储官员可能会继续发表鹰派言论。
此外，预计2月核心PCE月率应再次远高于核心CPI，或录得0.37%，延续了近期的分化走势。预计价格压力主要来自核心商品（尤其是计算机软件及配件），而住房价格降温，服务价格保持粘性，不过金融服务价格下降可能很快有助于抵消近期商品和机票价格的上涨压力。
汇丰银行：在“美国例外论”的阴影之下，投资者对欧元区资产兴趣在增加
过去三年，流入欧洲股市和债券的跨境资金显着加强。部分原因在于对美国资产的情绪因关税和政策不确定性而降温。但也有迹象表明，由于全球增长差异收窄以及更积极的财政政策背景，投资者对欧洲的兴趣正在增加。
在股市方面，近年来被动资金流和技术领先地位的吸引力向美国倾斜。但数据显示这一情况正在趋于稳定，流入欧洲的被动资金正在上升，这强化了市场不再仅将其视为周期性交易机会的观点。同时，在固定收益领域，有证据表明投资者正从传统的德国国债避险，转向高收益的投资级信用债，将其作为风险收益比更平衡的防御性配置。
总体而言，虽然欧洲未能免受近期波动的冲击，但有迹象表明，欧洲正经历从“复苏叙事”向“更稳定收益来源”的长周期转变。