全球市场综述
1、欧美市场行情
美股三大股指期货齐跌，道指期货跌0.43%，标普500指数期货跌0.38%，纳指期货跌0.36%。德国DAX指数跌0.94%，英国富时100指数跌0.35%，法国CAC40指数跌0.93%，欧洲斯托克50指数跌1.03%。
2、市场消息面解读
伊朗总统警告以色列：勿再侵犯黎巴嫩
当地时间9日下午，伊朗总统佩泽希齐扬通过其个人社交账号发文表示，以色列对黎巴嫩的“反复侵犯”是对初步停火协议的公然违背，也释放出其在未来可能达成的协议中存在“欺诈与不履行承诺行为”的危险信号。佩泽希齐扬指出，“若侵略行动持续下去，谈判将失去意义。”他还表示，“伊朗将继续把手扣在扳机上，绝不会抛弃其黎巴嫩的兄弟姐妹。”
日债曲线熊陡后诡异平坦，市场已为四月加息备好筹码
⑴日本国债周四回吐前日部分涨幅，美伊停火协议因以色列持续空袭黎巴嫩而显脆弱，叠加霍尔木兹海峡通行仍未恢复的消息，期货开盘即较前日下挫20个跳动点至130.17。⑵盘中收益率曲线一度呈现熊陡形态，10年期国债收益率触及2.40%，20年期收益率攀升4.5个基点至3.305%，30年期收益率更跳涨6个基点至3.655%。⑶日本财务省当日对票息1.8%的五年期新债进行拍卖，截标利率落于1.835%，尾部略长达0.9个基点，投标倍数3.58倍虽低于前次3.69倍但仍高于过去六次均值3.34倍，显示投资者逢低吸纳意愿犹存。⑷日本央行行长植田和男在国会发言称中短期实际利率明显为负，但其表态究竟是意在强调货币政策仍具宽松支撑力还是暗示应加速回归中性利率，市场解读莫衷一是，债市反应平淡。⑸尾盘时段30年与40年期超长债收益率悉数回落至前日收盘水平附近，收益率曲线由陡转平，短端至中端品种录得部分本土买盘支撑。⑹日本某券商交易员指出，前端买需踊跃表明市场已相当充分地为四月加息定价，即便日本央行本月果真行动亦难对债市构成意外冲击，加息后政策利率料将进入阶段性观望期反而可能催生买盘入场。⑺机构分析认为，日债市场对地缘风险的敏感度正边际钝化，投资者博弈重心已从霍尔木兹局势切换至日本央行四月货币政策会议，若植田和男选择按兵不动反而可能触发收益率曲线前端定价的剧烈修正。
中东停火后地缘不确定性仍存 违约保险成本温和上升
（1）在中东临时停火后的地缘政治不确定性背景下，针对中东国家债务的违约保险成本出现温和上升。（2）AJ Bell的丹・科茨沃思在一份报告中指出，在美伊停火最初引发的乐观情绪消退之后，金融市场弥漫着新的紧张气氛。（3）标普全球市场情报数据显示，巴林5年期信用违约互换利差上升2个基点至254个基点，迪拜5年期信用违约互换利差上升3个基点至85个基点。
伊朗议长：黎巴嫩在停火安排中不可分割
当地时间9日，伊朗伊斯兰议会议长卡利巴夫在其社交媒体账号发文，就当前停火安排表明立场。卡利巴夫表示，黎巴嫩以及整个“抵抗阵线”作为伊朗的盟友，是停火安排中不可分割的一部分，相关内容已被列为此前伊方提出的“十点方案”中的第一点。他同时提到，巴基斯坦总理夏巴兹・谢里夫此前已公开、明确强调黎巴嫩问题的重要性，“此事不容否认，亦无回旋余地。”卡利巴夫还警告称，任何违反停火的行为都将付出明确代价，并将招致强有力回击，强调应“立即熄灭战火”。
以色列安全内阁被曝再批准于约旦河西岸新建定居点
自以色列方面获悉，以色列安全内阁在两周前的一次会议上批准在约旦河西岸新建34个定居点。自2022年本届以色列政府上台以来，通过新建或追认合法化形式设立的定居点总数已达103个。消息称，这些新定居点可能涵盖全新的定居点以及对此前非法前哨站的追认，分布范围遍布整个约旦河西岸。另据以色列方面消息，以色列国防军总参谋长埃亚勒・扎米尔在会议上对此表达严重关切。他指出，批准新建定居点将进一步加剧国防军本已严峻的人力资源压力。
印度称没有与伊朗就支付霍尔木兹海峡通行费一事进行过讨论
印度外交部发言人Randhir Jaiswal周四表示，印度并未就船只安全通过霍尔木兹海峡向伊朗支付通行费一事与德黑兰进行讨论。在被问及有关伊朗寻求收费以允许船只通过这一咽喉水道的报道时，Jaiswal表示：“我们与伊朗之间完全没有这方面的讨论”。Jaiswal在例行记者会上还表示：“我们的立场是，我们继续呼吁霍尔木兹海峡自由、安全通航。
伊核博弈胜负未分，分析师直指特朗普提前宣布胜利系止损策略
⑴政治风险分析师伊恩・布雷默指出，美伊战争初期阶段虽以特朗普宣布胜利暂告段落，但停火协议本身恰恰折射出军事行动远未达成既定目标，伊朗领导层存续与战略筹码基本完好无损。⑵布雷默分析称特朗普本人已意识到这场战争对其政治叙事不利，在美国国内支持率低迷且耗资甚巨的双重压力下，缺乏能实质性扩大战果的军事方案，所谓胜利宣言实为无奈止损之举。⑶他进一步表示若由其向特朗普建言，一个月前便应主动宣告胜利抽身，而非等到军事与民意代价持续累积之后才被动收场。⑷特朗普曾誓言解救伊朗民众并如对待一般掌控其石油资源，然而现实是伊朗政权结构未见动摇，石油控制权非但未能攫取反而令德黑兰对全球原油供给的影响力不降反升。⑸布雷默总结称伊朗方面对石油产出的实际干预能力已超越战前水平，由此衍生的经济成本与供应链扰动将远超从未开启战端的基准情景。⑹为期两周的停火虽令一度剧烈震荡的全球能源市场与区域战争扩散恐慌暂时平息，但地缘裂痕远未弥合，伊朗借霍尔木兹海峡通行限制所积累的博弈筹码在停火后仍在持续释放边际压力。
迪拜航空联手黑石，百亿级飞机租赁弹药瞄准全球运力缺口
⑴迪拜航空航天企业与黑石信贷及保险周四宣布达成协议，将共同发起一项名为Equator的飞机租赁联合投资计划，目标年均部署规模约16亿美元。⑵该计划将构建面向全球航空公司的商用飞机租赁资产组合，迪拜航空负责从第三方渠道获取飞机资源，旗下飞机投资者服务部门则承担资产管理与运营职能。⑶此项合作标志着另类资产管理巨头向航空金融领域的再度纵深挺进，飞机供应瓶颈持续推高租赁费率的行业格局正吸引越来越多机构资金涌入。⑷黑石信贷及保险旗下基础设施与资产信贷集团管理规模逾1000亿美元，Equator计划的投资者群体还将囊括其战略合作伙伴ITE Management所管理基金提供的资金。⑸声明披露，迪拜航空机队规模约700架飞机，截至2025年末其中逾100架价值超40亿美元的飞机已纳入第三方管理范畴，该公司目前正为机构与金融投资者履行17份管理协议项下的服务商职责。⑹机构分析认为，全球航空业在疫后复苏进程中持续面临新机交付延迟与老旧机型退役的双重挤压，飞机租赁资产凭借抗通胀现金流特性正成为另类投资领域稀缺的稳健收益标的。
刚果首闯国际债市，9%高息揽金试水资源信用溢价
⑴两位知情消息人士周四透露，刚果民主共和国已正式启动其历史上首次国际债券发行，计划以5年期与10年期美元计价票据面向全球投资者融资，凭借其在全球关键矿产市场中的核心地位及与美国关系的升温顺势而为。⑵尽管最终发行规模尚未敲定，但该国此前已披露拟先期募集7.5亿美元，作为今年初公布的15亿美元欧元债发行计划的一部分，募集资金将专项用于基础设施建设。⑶两只债券均为高级无抵押分期偿还结构，其中2032年到期品种初始指导收益率约9.125%，2037年到期品种约10%，高票息定位折射出市场对其主权信用风险的审慎定价。⑷此次发债窗口正值全球对能源转型关键矿产的争夺日趋白热化，美国及其盟友寻求将供应链从中国分散出去的战略诉求为刚果矿业资产增添了额外地缘吸引力。⑸标普全球评级1月已将该国信用展望上调至正面，理由为经济增长前景强劲且外汇储备与税收征管能力均有所改善。⑹伊朗战争爆发曾令新兴市场发债活动骤停，但本周美伊达成临时停火协议后国际资本市场环境已边际回暖，为刚果首秀提供了难得的发行窗口。⑺该国在周三发布的发行通函中坦陈关键脆弱性，包括对矿业出口的高度依赖、东部冲突地区的持续动荡，以及优惠融资仍占外债总额97%的结构性约束。⑻与卢旺达支持的反叛武装之间的零星交火、大宗商品价格波动及基建瓶颈均可能侵蚀财政韧性，而对主要贸易伙伴的集中依赖亦构成经济单一化风险。
俄首届太空论坛聚焦航天领域发展和国际合作
首届俄罗斯太空论坛9日在位于莫斯科的俄罗斯国家中心展览馆开幕。论坛聚焦近年来国际航天领域的发展成果，广泛讨论在太空如何开展互利共赢的可持续国际合作。消息说，俄太空论坛将展示俄罗斯和其他国家航天业近年来的发展成果，探讨如何用这些成果造福社会，展望未来航天业和太空探索前景。论坛旨在“为航天业所有参与者创造一个开放的对话空间”，为俄政府部门、国有企业、国际合作伙伴、投资者、科研人员和工程师等创造直接交流机会。
法国强硬回绝霍尔木兹过境费，坚称国际水道航行自由不可交易
⑴法国外交部长巴罗周四明确表示拒绝任何针对霍尔木兹海峡通行征收费用的提议，强调在国际水域航行自由属于人类共同财产，不容任何阻碍或过境费形式的侵害。⑵巴罗在法国电台采访中进一步指出此类收费行为将构成对国际法的公然违反，伊朗必须严格遵守海洋法公约所确立的通行规则。⑶自2月28日美以对伊朗发动军事行动以来，德黑兰方面几乎令霍尔木兹海峡航运陷入停滞状态，本周早些时候停火协议生效后媒体与数据分析机构监测显示仅有极少数船舶实际穿越海峡。⑷法国此番强硬表态与此前阿联酋ADNOC首席执行官呼吁无条件开放海峡的立场形成跨区域呼应，凸显主要经济体对关键能源咽喉被武器化的零容忍态度。⑸机构分析认为，若伊朗执意将海峡通行权作为地缘博弈筹码，欧洲主要大国在外交与潜在护航层面的反制选项或将逐步浮出水面，海峡通航秩序之争正从军事对峙向国际法理博弈延伸。
印度通胀逆势微升，金价暴跌对冲油价冲击显奇效
⑴机构对45位经济学家的调查显示，印度3月消费者物价指数同比涨幅预计仅温和攀升至3.48%，较2月的3.21%小幅抬升，金价当月重挫约11%部分抵消了伊朗战争引发的燃料价格飙升压力。⑵尽管2月28日爆发的美以对伊朗军事行动推动全球油价跳涨并导致印度境内出现严重燃料短缺，但新德里方面通过削减汽柴油消费税有效缓冲了零售端价格传导，令整体物价保持相对稳定。⑶STCI初级交易商首席经济学家阿迪亚・维亚斯指出，食品通胀受益于充足供应而维持良性，同时金价自高位回落显著减轻了核心通胀的上行压力。⑷HDFC银行测算显示3月燃料通胀同比攀升约11%，而2月该分项涨幅仅为0.1%，油价向整体物价的传导预计将以滞后形态逐步显现。⑸美银证券印度与东盟经济研究主管拉胡尔・巴乔里亚强调，油价上涨的传导效应存在时滞，即便周三美伊停火协议已宣布，布伦特原油期货仍较2月水平高出约三分之一。⑹印度央行在周三如期维持关键政策利率不变后，已将本财年通胀均值预估上调至4.6%，凸显其对增长与物价双重风险的警惕。⑺剔除了波动性食品与燃料分项的核心通胀预计从2月的3.41%微升至3.53%，基于批发价格指数的通胀率则料将从2.13%显著跳升至3.04%。⑻机构分析认为，3月金价暴跌源于交易商为覆盖股市保证金缺口而进行的紧急抛售，这一非常规传导路径意外成为平抑印度通胀读数的重要缓冲变量。
伊朗伊斯兰革命卫队：“复仇不会停止”
据伊朗方面9日消息，在伊朗前最高领袖阿里・哈梅内伊遇害40天后，伊斯兰革命卫队发表声明说，“复仇行动不会停止”。声明说，阿里・哈梅内伊离世，这样的悲痛让伊朗人难以承受，革命卫队“将以坚韧和力量继承遗志”，为哈梅内伊及其他牺牲者的复仇行动不会停止，革命卫队将继续支持现任最高领袖穆杰塔巴・哈梅内伊。革命卫队还表示，伊朗全国团结一致，武装部队已向美国和以色列发动百次袭击。
3、纽市盘前主要货币对走势
欧元/美元：截止北京时间20：25，欧元/美元上涨，现报1.1682，涨幅0.16%。纽市盘前，在达到超买水平后，受相对强度指标的负面信号影响，欧元兑美元在最近的盘中交易中下跌。这一走势反映了在经历了前一波上涨后的喘息，因为它试图形成一个新的更高的低点，作为支撑基础，帮助重新获得积极的动力并继续复苏。
英镑/美元：截止北京时间20：25，英镑/美元上涨，现报1.3414，涨幅0.17%。纽市盘前，在达到1.3480的关键阻力位后，GBPUSD在最近的盘中交易中下跌，这是我们之前分析的价格目标。这对组合现在正试图找到一个更高的低点，作为帮助它重新获得积极动力和恢复复苏的基础。
现货黄金：截止北京时间20：25，现货黄金上涨，现报4739.55，涨幅0.42%。纽市盘前，受4800美元关键阻力位的影响，黄金在最近的盘中交易中继续下跌，该阻力位已成为进一步上涨的障碍。在此前达到超买水平后，这一压力伴随着来自相对强弱指标的持续负面信号，反映了强劲反弹后动能的自然冷却。
现货白银：截止北京时间20：25，现货白银上涨，现报74.275，涨幅0.23%。纽市盘前，在最近的盘中水平期间，白银在窄幅震荡中横盘交易，试图获得可能有助于其恢复和再次上涨的看涨势头，受EMA50上方交易的支撑，加强了短期看涨修正趋势的稳定性和主导地位，特别是随着其沿着这条路径的支撑趋势线移动，注意到相对强度指标出现了积极的重叠信号，在达到超卖水平后，与价格移动相比被夸大，表明开始形成积极的背离。
原油市场：截止北京时间20：25，美油上涨，现报99.370，涨幅5.26%。纽市盘前，原油在最近的盘中交易中扩大了涨幅，试图收复此前的部分失地，这得益于动能的相对改善，因为价格试图缓解相对强势指标的超卖状况，特别是随着积极信号的出现。这一走势反映了价格在最近的压力之后试图喘口气。
4、机构观点
瑞银：看好德债，预计美债收益率先升后降
（1）瑞银利率策略师表示，该行对美国利率风险敞口保持谨慎，预计德国国债将表现更佳。（2）瑞银预计，2026年10年期美债收益率将试探新高，至少触及4.50%，随后在2027年回落至当前现货水平以下。（3）瑞银目前做多德国国债，10年期德债收益率目标设为2.75%，止损位设在3.15%；同时预计今年10年期美债与德债的收益率差将进一步扩大。